Futures101.ru

Перепост с Futures 101.

Биржевой тикер: CC
Биржа: ICE US
Время торгов: круглосуточно
Объем контракта: 10 тонн
Месяцы контракта: Март, Май, Июль, Сент., Дек.
Биржевая котировка: цена в долларах за одну тонну
Минимальный шаг цены: $1.00 за тонну ($10.00 за контракт)
Последний день торгов: 11-й рабочий день от конца месяца поставки
Тип контракта: поставочный
Маржинальные залоги: $2100 / $1500
Открытый интерес (окт. 10): 140.000 контрактов

Фьючерсы на какао (Cocoa Futures) торгуются в Нью-Йорке на американском отделении биржи ICE, за котировками этого товарного актива непрерывно следят тысячи поставщиков, промышленных потребителей и инвесторов по всему миру. Годовой оборот мировой индустрии производства кондитерских изделий, напитков и других продуктов из какао превышает $70 млрд. Родиной какао являются тропические леса Амазонки, но в настоящее время оно возделывается во многих тропических странах, лежащих преимущественно между 10º северной и южной широты. Урожай собирается два раза в год, первый раз в конце сезона дождей перед началом засух, и второй раз — перед началом сезона дождей.

Основные продукты переработки зерен из бобов какао — тертое какао, какао масло и какао порошок. Все они являются необходимыми компонентами во многих направлениях пищевой промышленности. Например, какао тертое и какао масло используют в качестве основного компонента при производстве шоколада и шоколадных изделий, а какао порошок находит широчайшее применение в кондитерской, молочной и хлебопекарной отраслях. Кроме того, его активно используют для производства шоколадных напитков. В последнее время, после проведения разноплановых медицинских исследований, некоторые из компонентов плодов какао находят применение в фармацевтике.

Фундаментальные факторы
Основные области возделывания расположены в Центральной Америке и Африке. Самый крупный производитель какао — Кот-дИвуар. Другими крупными производителями являются Индонезия, Гана, Нигерия, Бразилия и Камерун. Мировое производство растет в среднем на 2,4% в год, в прошлом году было собрано 3,5 млн. тонн. Способ разведения отличается от континента к континенту. В Америке это преимущественно крупные плантации, тогда как в Африке — мелкие небольшие предприятия. Основными потребителями являются следующие регионы: Евросоюз, Северная Америка, Австралия, Япония и Бразилия. Потребление растет в среднем на 1,3% в год.

Альтернативы
Другой фьючерс на какао торгуется на бирже NYSE Liffe в Лондоне под тикером «C». Размер контракта также составляет 10 тонн, торговые месяцы совпадают с американским контрактом, но торги ведутся в британских фунтах с шагом в 1 фунт. Тип контракта — поставочный.

Ссылки
International Cocoa Organization (ICCO)
Биржевая спецификация фьючерсного контракта на какао
Котировки фьючерсов на какао, все месяцы

График

Перепост с Futures 101.

Интересная статья «Богатство на бобах», посвященная плодам какао, опубликована в новом ноябрьском номере «Вокруг Света». Хотя издание не финансовое, я нашел там много вполне «фундаментальных» данных и просто интересной информации по этому рынку, а также объяснения, почему с начала года цена фьючерса на этот продукт упала на 11,3%.

Торговля фьючерсами на какао ведется на двух площадках – нью-йоркской ICE US и лондонской LIFFE. Аналитики говорят, что рынок какао – настоящий рай для спекулянтов. Отсутствует точная статистика по производству, которое по большей части ведется в африканских странах с непрозрачной политической системой. Даже профильная международная организация ICCO (International Cocoa Organization), объединяющая крупнейших производителей и потребителей, ориентируется лишь на экспертные оценки. Сам рынок какао относительно мал по объему (дневной оборот на ICE редко превышает 15 тыс. контрактов), из-за чего часто подвержен давлению со стороны крупных игроков.

Интересная история произошла этим летом на LIFFE – 16 июня цены на какао-бобы обновили 33-летний максимум, установленный в 1977 году. Причина – анонимный игрок скупил за одну сессию контракты на поставку 241 тысяч тонн продукта, что составило 97% подтвержденных складских запасов всей Европы. Фьючерсы подскочили на 0,7% за пару часов — это большая величина, если учесть, что они двигаются не более чем на 9% в год. Как выяснилось позже, все запасы какао скупил хедж-фонд Armajaro Holdings, основанный 12 лет назад известным спекулянтом Энтони Уордом. Он еще в 2002 году успел провести «шоколадную спекуляцию» — приобрести большие объемы фьючерсов на какао-бобы непосредственно перед объявлением о снижении урожаев и росте политической нестабильности в странах Африки. Когда за месяц бобы подорожали с 1400 до 1600 фунтов за тонну, Уорд закрыл сделку, получив 40 млн. фунтов чистой прибыли.

Объяснение падения цен на какао с начала года, исходя из фундаментальных факторов, может быть следующим – в прошлом сезоне из-за мирового финансового кризиса спрос на сладости, и как следствие, на какао, в Европе и Америке сильно упал. В результате возникло перепроизводство на 79 тысяч тонн, что привело к переполнению складов. Однако, эта ситуация временная – благодаря оживлению экономики по итогам текущего года дефицит сырья может составить 69 тысяч тонн – в четыре раза больше, чем в самых смелых прогнозах начала года.

Цифры и факты

• Первый европеец попробовал напиток из какао в 1502 году. Это был Колумб</p>
• В Европе напиток из какао стал популярным после того, как из него убрали перец с кактусовой брагой и добавили сахар и молоко
• Какао — фрукт. Его бобы делятся по качеству на ординарные и высшей категории. Основные сорта деревьев какао – «criollo», «trinitario» и «forastero»
• Владелец плантации продает какао перекупщикам в среднем за 52% от биржевой цены, получая лишь 7% от стоимости готовой шоколадки, производитель же получает 45% за обертку. На долю какао-бобов приходится 25% себестоимости шоколада
• В прошлом году в мире собрано 3,5 млн. тонн какао. Главные поставщики – Кот-дИвуар (1,2 млн. тонн); Гана (0,7); Индонезия (0,5)
• Производство: 71% плодов родом из Африки, только 16% из Азии и 13% из Америки. Потребление: 50% урожая потребляется в Европе, 33% в Америке и 15% в Азии
• 750,000 тонн продукции ежегодно потребляется в США и 200,000 тонн в России. От 4 до 6 кг шоколада съедает средний европеец за год
• По российскому ГОСТу шоколад должен содержать не менее 35% какао. Если меньше, то продукт следует именовать «кондитерской плиткой»
• Годовой оборот «крупнейшего кондитера на мировом рынке» Kraft Foods – $17 млрд., оборот Mars — $16 млрд., оборот Nestle — $10 млрд.
• Цена какао на бирже ICE (на 26.10.10) – за год -13.1%, за полгода -9.8%, за квартал -2.1%, за месяц +4.0%. Текущая цена декабрьского фьючерса CC – $2918 за тонну

Перепост с Futures 101.

После просмотра продолжения «Wall Street» мне захотелось собрать в одном месте все изменстные фильмы о трейдерах и биржевом деле. Практически все они оказались о трейдерах-аферистах, инсайдерах, мошеннических сделках и нелегальном обогащении) Тем не менее, для всех участников индустрии — это классика из серии «must see».

	Wall Street: Money Never Sleeps Уолл-стрит 2: Деньги никогда не спят 2010, IMDB 6.7, USA Бюджет — $70 млн. Сборы на 10.10.10 — $43,6 млн., показ продолжается Someone reminded me I once said «Greed is good». Now it seems it's legal.
	Wall Street Уолл-стрит 1987, IMDB 7.3, USA Бюджет — $15 млн. Сборы на 24.04.88 — $40,9 млн. Greed is good. The most valuable commodity is information.
	Boiler Room Бойлерная 2000, IMDB 6.9, USA Бюджет — $8 млн. Сборы на 04.07.00 — $16,9 млн. Anybody who tells you money is the root of all evil doesn't fuсking have any.
	The Trade Сделка 2003, IMDB 6.2, USA Бюджет — ? Сборы — ? An up-and-coming trader must choose between the seduction of Wall Street and a return home to the woman he loves.
	Rogue Trader Аферист 1999, IMDB 5.9, UK Бюджет — $12,8 млн. Сборы на 01.08.99 — $1,5 млн. I, Nicholas Leeson, have just lost 50 million quid, in one day!
	Trading Places Поменяться местами 1983, IMDB 7.4, USA Бюджет — ? Сборы на 16.10.83 — $88,6 млн. My God! The Dukes are going to corner the entire frozen orange juice market!
	Buy & Cell Тюремная биржа 1987, IMDB 4.2, USA Бюджет — ? Сборы — ? To manage all the money, Herbie Altman forms CON INC and runs from the prison under the noses of the warden and the guards.
	Медвежья Охота 2007, КП 5.0, Россия Бюджет -? Сборы -? Мифология российского биржевого андерграунда. — А душу дьяволу уже продали?.. — Сделка пока что обсуждается...

Я знаю еще несколько фильмов — The Pursuit of Happyness (2006), Quicksilver (1986), Pi (1998) — там тоже поднимается тема трейдинга, но она не является ключевой, поэтому не стал включать их в список. Знаете другие фильмы о трейдерах?

Перепост с Futures 101.

В первый день торгов опционами на нефть Brent на РТС суммарный объем 45 заключенных за сессию сделок составил 365 контрактов. По преобладанию опционов PUT понятно, что инвесторы в основном застраховались от падения цены нефти. И сделали это очень вовремя. Хорошо было бы захеджировать новыми опционами РТС все 500 млн. тонн нефти, добываемые в России ежегодно.

Цены на нефть вчера резко упали после того, как Китай объявил о повышении ставок. Нефтяной фьючерс рухнул на 4,3% из-за неожиданного увеличения кредитных ставок, которое последний раз проводилось почти 2 года назад. Эта мера, предпринятая Китаем из-за растущей инфляции, значительно усилила позиции доллара, но снизила спрос как на сырье в общем, так и на нефтепродукты в частности. Другой причиной снижения цены стал отчет American Petroleum Institute (API) – запасы нефти в США выросли на 2,32 млн. баррелей, до 364,8 млн.

Как результат, наиболее активно торгуемый декабрьский фьючерс WTI на нью-йоркской NYMEX закрылся на отметке $80.16, потеряв за сессию $3.64. Это максимальное падение за 8 месяцев, с 4 февраля этого года. На лондонской ICE декабрьский контракт Brent закрылся на $81.10, потеряв $3.27. Максимальное падение с 4 июня.

Перепост с Futures 101.

Неделю назад государственный регулятор CFTC плотно занялся валютным рынком Forex, наиболее мутным и наименее регулируемым из всех финансовых рынков. Было введено несколько обязательных ограничивающих правил, прямо отражающихся на брокерах, игроках и их торговых возможностях.

1. Самая главная новость – плечо ограничивается до 50:1 у основных валютных пар и до 20:1 у вторичных. Соответственно, маржинальный залог теперь составляет от 2%. Даже при таком ограничении он не кажется большим – на фьючерсах залоги доходят до 15%. Хотя для людей, привыкших торговать с космическими плечами до 500:1, это решение CFTC, несомненно, станет катастрофой.

2. Технические изменения. Вступают в силу FIFO Rule и No Hedging Rule. «FIFO» — «первым пришел, первым ушел» — открытые лоты будут закрываться в порядке поступления на счет. Разница лишь в отчетности, ибо от перестановки слагаемых сумма на счете (увы) не меняется. «No Hedging» – нельзя будет держать на счете противоположные позиции по одному инструменту. Имеющие «лонг» не смогут застраховаться, открыв симметричный «шорт» — позиция просто закроется.

3. Еще одна важная новость – брокеры Форекс, обслуживающие клиентов в США, обязаны будут предоставлять отчетность по количеству новых счетов, и самое сочное – публиковать процент выигравших и проигравших клиентов. «Сарафанное радио» говорило, что на Форексе сливают 95% клиентов. Ставшая доступной информация показывает, что цифра завышена – в убытке в среднем около 75% счетов. Подробнее в таблице ниже – это большая часть американских валютных брокеров, уже успевших подготовить отчеты.

Тенденция, которая хорошо прослеживается с начала года – снижение количества клиентских счетов на Forex. За прошедший год, последовавший за всенародной популяризацией и «бумом» валютного рынка, число активных счетов у брокеров в США снизилось на 8%. Полагаю, в остальных странах наблюдаются схожие тенденции.

На этом фоне хочется напомнить, что недавно биржа CME ввела в оборот «e-micro» фьючерсы на основные валюты, некоторые из которых уже набрали обороты и торгуются весьма активно. Налицо передел рынка валют и «переманивание» клиентов, и победа явно за биржевой торговлей. Например, по фьючерсу E-micro EUR/USD с начала года было проторговано 692,280 контрактов, или +143% по сравнению с 2009-м годом. Объем контракта – 12,500 евро (в 10 раз меньше основного контракта — Euro FX), залог по нему в данный момент $405, после недолгих подсчетов получаем плечо 43:1.

Получается, что условия на фьючерсном рынке вполне сравнимы с Форексом, а с прозрачностью, защитой счетов и регуляцией дела обстоят в несколько раз лучше. Напомню основное (и решающее!) отличие фьючерсных брокеров от форексовых — на Форексе брокерам выгодно ухудшать условия для клиентов (шире спрэды — больше прибыль), а на фьючерсах — улучшать (активнее торговля — больше комиссионных).

Перепост с Futures 101.

Наиболее любимый мной сетевой аналитик это, без сомнения, alexsword. Имея нескрываемую антиамериканскую направленность, он четко оперирует фактами и открыто разбирает фундаментальные данные. Уже два года им скурпулезно ведутся таблицы по безработице и тунеядству американцев. Каждый новый пост читается как детектив с примесью графиков и эмоций. Везде указаны официальные источники, логика железная — придраться не к чему. Крайне рекомендую к регулярному чтению! Американская пирамида уже шатается, грядет великое обрушение. Со дня на день)

Обратимся к статистике США, где в сентябре закончился финансовый год.

Доходы составили — 2162 миллиарда,
год назад — 2104, два года назад — 2523, три года назад — 2567

Расходы составили — 3456 миллиарда (159% от доходов),
год назад — 3520 (167% от доходов), два года назад — 2978 (118% от доходов), три года назад — 2729 (106% от доходов)

... Самое главное другое. Если посмотреть физические показатели, то видно, что этот двухлетний гигантский дефицит был тупо сожран, то есть вместо развития инфраструктуры ушел на покрытие текущего потребления.

Перепост с Futures 101.

На арену выходят титаны прошлых дней, двигая рынки речами. Много шума наделало выступление Джорджа Сороса в Колумбийском университете. По поводу не вполне успешных попыток вывода США из кризиса он заявил, что «возможно, это правильная политика, но проводится она в неправильное время». Сорос уверен в том, что единственная возможность плавного вывода страны из кризиса — финансовое стимулирование вместо жесткой финансовой дисциплины. В целом, он считает скорый приход «второй волны кризиса» более чем вероятным, в результате чего пострадают все национальные экономики без исключения.

Интересна позиция Сороса по Китаю. С одной стороны он говорит, что «Китай не вынесет бремени мирового лидера». По его мнению, Китай ввяжется в войну валют и спровоцирует обвал мировой экономики уже в следующем году, чем сам себя потопит. При этом ранее Сорос сам призывал китайцев к укреплению юаня. С другой стороны, он активно инвестирует в китайские компании. Недавно он стал обладателем значительной доли акций Sihuan Pharmaceutical, а чуть ранее Longfor Properties Co и China Minsheng Banking Corp. КНР сейчас является одним из самых привлекательных рынков для китов финансового мира – с начала года прибыли китайских промышленных компаний выросли в среднем на 55%, а в некоторых отраслях уже удвоились. Нигде в мире таких показателей сейчас не найти.

В общем, слова и действия Сороса видятся противоречивыми, скорее всего он просто использует вес собственных речей как еще один рычаг для разворота ситуации на финансовом рынке в нужное ему русло. С 1992 года, когда Сорос обрушил фунт и приобрел мировую славу, все его заявления можно рассматривать как авторский инструмент для увеличения собственных прибылей. Похоже, теперь старый лис нацелился на юань.

Перепост с Futures 101.

Норвежский трейдер Педер Вейби приговорен к 4 месяцам тюрьмы и 2 годам условно, плюс штраф $28,500. Его напарник Свенд Ларсен получил 3 месяца тюрьмы и штраф $18,000. За что? Типичное «горе от ума» — ребятам удалось распознать стратегию торгового робота, используемого крупным брокером Timber Hill (филиал Interactive Brokers), и использовать ее в своих целях. Поняв алгоритмы робота, они смогли манипулировать ценами мелких акций с небольшими объемами торгов, подталкивая выставленные роботом ордера то в одну, то в другую сторону. Но долго пользоваться плодами победы человеческого разума над компьютерным не удалось – вскоре партнеры предстали перед судом и лишились полученной прибыли. Адвокат Адерс Бросвит: «Они действительно понимали, как торговый робот будет менять цены, но это не делает их ответственными за действия робота». Вейби и Ларсен – новые герои рынка, которые не только умом победили компьютер, но и изобрели совершенно новый способ манипуляции рынком.

У регуляторов сейчас удивительно лояльное отношение к торговым роботам — «три закона робототехники» Айзека Азимова забыты — роботы валят рынки, а люди несут наказание. Всего неделю назад SEC выпустил отчет, согласно которому причиной обвала фондового рынка на $682 млрд., произошедшего в «черный четверг», 6 мая этого года, стали торговые роботы и высокочастотный трейдинг. «В какой-то момент дневных торгов на CME за 14 секунд было заключено 27,000 контрактов». При этом, несмотря на бурные потоки общественной критики, SEC пока никак не собирается ограничивать, и тем более запрещать эти формы автоматизированного трейдинга.